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立思辰:牵手北航,布局VR教育

发布时间:2016-06-23    研究机构:中泰证券

投资要点

事件:

公司于6月22日晚发布对外投资公告,公司全资子公司康邦科技与北京航空航天大学虚拟现实技术与系统国家重点实验室于2016年6月21日在北京签署了《共同推进虚拟现实教育应用战略合作协议》。康邦科技与北航虚拟现实实验室建立长期战略合作伙伴关系,共同搭建技术研发和服务平台,促进核心技术在教育、设计领域的推广应用。

对此,我们点评如下:n 借助北航虚拟现实技术研发实力,强强联合布局VR 教育。北航虚拟现实实验室主要从事虚拟现实技术、可视化技术、人工智能等领域的科学研究和技术开发,在VR 等领域具备较强的技术研发实力。此次协议双方将围绕虚拟现实及其相关技术在智慧教育、智能装备、环境科学、医疗信息等领域开展合作,同时北航将参与指导康邦教育技术研究院在虚拟现实教育应用项目的理论研究、技术开发等方面工作,以及共同推进科技成果转化、技术人才培养和国际技术合作,后续有望推出VR 教育相关产品。

VR投资持续火热,看好两类VR 教育应用。随着VR 投资的不断火热,目前国内外均有不少企业已经开始试水VR 教育,包括谷歌与美国公立学校合作为学生创建VR 学习课堂,以及新东方和乐视共同推出的全景VR 视频教学等。当前VR 教育类应用处于萌芽期期,行业整体仍在硬件产品快速发展的阶段。考虑到VR 技术在可视化和交互性上的优势,我们更看好两类VR 教育类产品:1)能大幅增强教育体验的沉浸式教学,如自然科学、人文历史、工程技术等学科的虚拟课堂;2)能大幅提升教育过程中交互性的模拟仿真学习,如飞行驾驶模拟,虚拟实验室等。

大教育集团战略逐步落地,布局K12、职业教育、国际教育三大领域。在K12方面,公司具备包含教育信息化与学科应用产品的面向B 端的整体解决方案,公司整合康邦科技后,在校园信息化以及区域云平台领域的竞争力位居行业前列,同时敏特旗下的英语与数学应用产品也完善了公司产品线,为通过2B 向2C 切入夯实了基础;在职业教育方面,打造大学生就创业及职业教育服务平台,为高等院校和在校大学生提供就业质量调研分析、就业软实力培训、职业发展咨询及就创业辅导等增值服务;在国际教育领域,公司借助互联网留学服务提供商叁陆零教育,通过互联网平台“留学360”在线提供一站式的出国留学咨询服务,同时与海外院校教育交流服务提供商加诚博教形成业务与资源互补,共同打造留学产业链。

盈利预测及投资建议:我们预计2016-2018年公司EPS 分别为0.31、0.42、0.54元,净利润增速分别为83%、34%、30%。基于公司在互联网教育及安全领域的战略布局逐步成型,大教育集团战略正在逐步落地,业务范围不断延伸,同时安全业务也有望在IT 国产替代浪潮中充分受益,进而业绩存在超预期可能,再考虑未来公司内部资源整合及持续外延式扩张的良好预期,我们继续看好公司未来发展前景,维持“买入”评级,目标价25元。

风险提示:教育信息化细分业务发展慢于预期;安全行业大客户风险;传统业务下滑幅度超预期;并购整合风险。

申请时请注明股票名称