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传媒行业:从上海小升初现状,思考K12民办教育机遇

发布时间:2017-08-04    研究机构:海通证券

升学?分水岭?似不断提前,小升初热度高企;多重因素造就上海地区民办初中头部优势,掀起择校粉丝圈。2015年上海初中升入普通高中率在57%,而大学升学率在87%左右,初中阶段成为重要分水岭。部分民办、重点、特色初中在升学上优势明显,受到家长们的亲睐和追逐。

上海小升初早知道,备战有打法,需早做功课。学籍、学业表现、推优,部分培训和测试,合规的竞赛和技能考试都将影响升学。早做准备成必需。

教育资源相对不足和个性化教育需求客观长期存在,民办校内校外都有补充价值。上海地区教育资源丰富,但仍然存在区位差异、个性化教育差异,这一现象在新兴地区、其他省市更为明显。除了学科教育外,公办教育对于文艺、体育等的供给更为受限。公办相对不足的情况下,民办教育机构起到很好的补充。

政策需求双红利,预计全国范围类优质K12阶段民办教育机构有望做大做强。

随着家庭收入教育水平提升,对子女教育的重视程度提高,新南洋、精锐教育、好未来、新东方等等的学科辅导机构规模、增速可观;艺术培训体育培训上,番茄田、万国体育等业已初具规模。对比思考全国的市场,大部分城市的经济、管理水平弱于上海,政治环境对外开放程度不一,教育资源相对更加稀缺。未来民办教育有进一步提高的空间,一线、二线城市教育龙头有向三四五线城市下沉的可能。民促法修订案将于9月实行,民办教育盈利性得到确认,目前正吸引专业投资机构资本进一步进入,带来管理运营和融资能力等的提升,全国范围类优质K12(幼儿园到高中)阶段民办教育机构有望做大做强。

投资建议。我们分析认为,民办教育将拥有较好的发展空间,未来几年是优质机构的高速发展期:1)民办机构的品牌化、规模化将成趋势;2)学科辅导外多样化教培机构将高速发展;3)对于全日制教育服务商,较好的教学质量仍将带来相对优势;4)教育部分对规范管理教育公平高度关注,需引起民办机构、投资人高度重视,不合理合法的商业模式或业务范围,风险较高。整体而言,对于布局K12(幼儿园到高中)阶段,标的和管理能力较强的、战略思路和资金实力显著的上市公司可积极关注,择机布局。相关标的:威创股份、新南洋、松发股份、皖新传媒、*ST紫学、全通教育、立思辰(300010)、中文在线。

申请时请注明股票名称