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市场走牛 新经济股从未缺席 腾讯等股票持续走高为市场火爆加码

时间:20-07-21 17:19    来源:东方财富网

7月A股市场行情火爆,“线上经济”相关个股股价不断创新高,比如电商领域的亚马逊、京东、拼多多,线上娱乐的奈飞、哔哩哔哩,在线教育板块的跟谁学、好未来、无忧英语、新东方,游戏相关标的腾讯控股、网易,云办公的泛微网络、金山办公,云服务领域的金山云等等,均在年内创下历史最高价。职业投资人认为,疫情加速线下向线上进行转移,使得原本可能几年才能完成的转型加速为现在几个月就完成。

独立互联网分析师尹生也表示,从长远来看,疫情还暴露了一个问题,那就是人类在面对自然灾害以及不可预测的挑战时,是很无助渺小的,要解决这些问题,一方面是机制发挥作用,另一方面则是依靠技术来解决。这正好也说明了技术还有很大的空间,因为有挑战就需求,有需求就有市场,这会给科技行业未来打开大的空间。尤其是头部真正具有技术优势的公司,会呈现强者恒强的趋势。

腾讯、哔哩哔哩等创新高

游戏、娱乐内生性力量持续

作为疫情期间“居家必备”,游戏、视频等线上娱乐集体大爆发。近期,腾讯控股股价接连走高,并创下自上市以来的历史最高价,近期高点则达到564港元,市值突破5万亿港元。

腾讯起飞,游戏业务功不可没。今年一季度,腾讯网络游戏业务收入为372.98亿元,同比增长31%,这也是2017年四季度以来,腾讯游戏业务的增速首次重返30%以上。2020年5月腾讯《PUBG MOBILE》、《和平精英》全球吸金超过2.26亿美元,较去年同期增长41%,位列全球手游畅销榜冠军。

2020年一季度受疫情影响,游戏用户数量及在线时长激增。腾讯旗下手游《王者荣耀》《和平精英》稳居iOS畅销榜Top2,峰值DAU双双创历史新高,《王者荣耀》春节单日流水或接近20 亿。

附图腾讯手游业务变化趋势

来源:公司公告、东方证券

除了游戏,腾讯会议也因疫情实现飞速发展,腾讯会议在一季度月活超过5000万,日活超过1000万,成为疫情期间增长速度最快的APP之一。小程序日活数超过4亿,很多企业通过小程序开展全面的运营。疫情极大催生和丰富了小程序的应用场景,使得微信通过小程序进一步融入人们的日常生活服务中,向多行业渗透。

在业绩会上,公司解释,疫情对许多领域产生了重大的影响。疫情影响下,线下实体店关闭,企业必须以线上的方式来接触消费者,比如很多零售企业通过小程序加强与用户的联系。政府也希望在网络基础设施领域加大投资。很多行业的企业进行远程办公,公司提供了腾讯会议等远程办公工具,为用户提供服务。在线教育成为教育领域公认的重要发展方向。此外,公司还积极推动远程医疗的发展。整体来看,疫情使得向互联网的转型进一步加速。而腾讯在这一转型中,进一步拓展了其竞争优势。

独立投资人原炜表示,从战略发展的角度讲,这次疫情让腾讯加速了B端的产业基础互联网建设,并且和C端的消费互联网有机地结合在一起,构建了用户从C端应用场景到B端应用场景无缝切换的生态闭环,在腾讯的核心使命——“连接”,即连接人与人、人与物、人与服务方面,又大大迈进了一步,从而极大拓宽了腾讯的护城河。

老牌公司网易股价今年以来也一路走高。公司公布的一季度业绩显示,营收同比增长18.3%(分拆考拉后的备考数据,比市场预期高9%,因PC游戏和其他创新业务表现较好)。同样得益于玩家疫情期间在家时间增长,网易移动游戏业务营收同比增长11%,环比增长16%;PC游戏业务营收同比增长21%,环比增长17%。

目前,网易储备了多款头部IP游戏,预计将在20H2发行。中信证券表示,受益于流量端分散化和供给端收缩,同时网易游戏本身内容质量高,预计发行成功率较高,有望贡献较大业绩增量。

附图 2020年网易重点游戏

来源:公司官网、中信证券

当然,除了游戏,网易在线教育、云音乐受疫情影响也迎来爆发。有道目前产品累计下载量超过13亿,课程累计注册学生超过2亿,有道系产品MAU超过1亿。2020Q1在线课程收入5.19亿元;有道精品课收入4.46亿元。2020Q1K12付费入学人次15.3万人,同比增长358.7%;成人付费入学人次12.3万人。

附图有道收入(百万元)及毛利率

  同时,网易云音乐也加大了版权采购。网易已经和华纳达成战略合作,获得了陶喆、李宗盛、方大同等130万首词曲版权。云音乐也和韩国CUBE娱乐签署了战略合作协议,将在艺人培养等方面加强与CUBE合作。

在线娱乐的另一大代表,以“后浪”出圈的哔哩哔哩同样在二级市场斩获颇丰,年内股价涨幅达到139.74%,市值突破140亿美元。财报显示,哔哩哔哩一季度收入同比增长69%至人民币23.2亿元,高于市场预期6%,调整后净亏损(非通用会计准则下)为4.75亿元,亏损程度亦高于市场预期。不过,公司用户数大增成为当季一大亮点。一季度,受益于“宅经济”及品牌推广,公司MAU达到1.72亿元,同比增长70%,创下自上市以来最高增幅。当季度,日均视频播放量同比增长113%;互动量约49亿,同比增长260%;正式用户的12个月留存率维持在80%以上。

从分部业务来看,游戏收入同比增长32%,至11.5亿;增值服务收入同比增长172%,至7.9亿;广告业务同比增长90%,至2.1亿;电商及其他业务同比增长64%,至1.6亿。从收入占比来看,游戏、增值服务、广告和电商的占比分别为50%、34%、9%和7%,非游戏收入占比为50%,较去年全年的47%有所提升。公司预计,增值服务和广告业务未来两三年仍会保持高速增长,呈倍数增长。

原炜表示,投资人看重哔哩哔哩最重要的因素,肯定还是B站活跃用户的增长。这些数据不由得让很多投资人在想象一个中国版Youtube的故事,对标Youtube目前高达千亿美元的估值,B站的想象空间巨大。

当然,除了这些代表性公司股价表现较好,事实上,最近涨得比较好的TMT企业基本上都是医疗健康、电商零售、在线娱乐、在线教育、在线办公和云计算等疫情受益的领域。TMT行业投资人侯俊企表示,这种受益不仅是短期的业绩增长,而是会长期改变人们的习惯和认知。

在线教育迎来“井喷”

受疫情再度暴发影响,近期在线教育备受市场关注,在线教育也迎来“井喷”。6月21日,北京市教委介绍,通过5类14家线上平台有效支撑学生学习,空中课堂累计上线优质学科课程3222节。6月19日,通过北京数字学校官网点播学习7430.6万次,学习时长18.7分钟;通过歌华有线点播学习3855万人次,学习时长7.83亿分钟;其他12家互联网和运营商平台合计点播6.8亿人次。

“网课”成为疫情期间的一大“网红”,在线教育相关标的也应势走强,美股中概股跟谁学、无忧英语、好未来、新东方股价均在年内创下历史最高价,A股在线教育概念公司紫光学大、中文在线年内涨幅超过50%,威创股份、新开普、万达信息、立思辰(300010)、二六三等涨幅超过30%。

业内认为,疫情对在线教育行业的影响,不仅是流量,从消费者认知、品牌角度来看更是一次行业性极大利好。

高腾国际权益首席投资官李宇近期在线上媒体策略会上表示,教育板块虽然受政策影响比较大,但是潜力也非常大。现在对国内父母来说,最舍得花钱的就是教育。因此,教育所处的赛道非常好,特别是K12。而中国目前教育行业仍非常分散化,后续随着行业竞争的加剧,龙头公司市占率将增加。

(文中提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

(文章来源:证券市场红周刊)